近期，復合肥市場正式進入秋季肥需求掃尾與冬儲試探性啟動的銜接階段。市場整體氛圍觀望濃厚，主線行情延續弱勢盤整格局。盡管華北等主要秋季用肥區域基層提貨量有所增加，但對整體市場提振有限。主要原料尿素價格先揚后抑、波動頻繁，磷銨弱勢未改，鉀肥低位運行，導致復合肥成本支撐持續不穩。經銷商對后市普遍缺乏信心，備肥極為謹慎，多數維持低庫存操作，企業新單成交不佳，部分為促進收款明穩暗降，實際成交重心仍有小幅下移。
數據顯示，國內45%氯基復合肥主流出廠報價參考2400～2530元/噸，45%硫基復合肥主流出廠報價參考2800～2900元/噸，部分高端價格回落，實際成交多一單一議。市場等待更明確的方向性指引，買賣雙方僵持狀態明顯。
開工率小幅回升 企業以銷定產為主
據行業資訊機構監測，近期復合肥行業平均開工率約為38.2%，較此前略有提升，但仍處于歷史偏低水平。開工率的回升主要得益于部分大型企業為執行秋季尾單而維持生產，但整體提升幅度有限。企業生產策略普遍保守，嚴格遵循“以銷定產”原則，以控制成品庫存。當前，市場庫存壓力正從生產端向流通渠道轉移，渠道社會庫存消化速度仍是影響后市的關鍵。在能源及環保政策影響下，中小企業開工靈活性依然較差。
原料市場震蕩運行 成本支撐依舊薄弱
近期，復合肥主要原料市場走勢分化，整體對成本支撐力不足。尿素市場波動較為劇烈，上周末至周初受裝置檢修及煤炭價格上漲影響出現反彈，但后續需求跟進不足，價格再次回落，山東小中顆粒主流出廠價圍繞1580～1650元/噸震蕩，未能形成穩定支撐。磷銨方面，一銨市場交投清淡，湖北55%粉狀一銨出廠價暫穩于3350～3400元/噸，但新單稀少；二銨價格高位僵持，下游接受度有限。鉀肥市場供應充裕，價格持續低位盤整，港口62%白鉀自提價在3050～3400元/噸。綜合來看，原料成本面無強勁利好，復合肥價格缺乏上行基礎，企業定價和優惠政策的制定仍顯被動。
秋季需求收尾 冬儲定價博弈展開
從需求層面看，北方小麥肥主流備貨已基本結束，市場進入掃尾階段，局部有少量補貨需求；南方經濟作物區用肥相對平穩，但難以拉動大局。當前市場焦點已開始轉向冬儲。部分主流企業陸續出臺冬儲預收政策，多以不定價計息或保底模式為主，但鑒于當前不確定的市場環境，經銷商打款積極性普遍不高，市場整體備肥進度明顯慢于往年同期。買賣雙方圍繞冬儲價格的博弈已經展開，下游普遍期待更低的價格政策出臺。
綜合來看，復合肥市場正處于季節性需求空窗期。短期來看，在原料價格未出現確定性反彈、秋季肥需求完全退場前，市場弱勢整理的局面難以根本性扭轉。預計后續市場主流將繼續穩中偏弱運行，企業重心仍在消化庫存和爭取冬儲預收。后市需重點關注尿素價格走勢的穩定性、磷肥出口政策動向以及大型企業冬儲政策的進一步明朗。建議業者保持謹慎心態，操作上仍以短線、按需為主；生產企業應加強市場溝通，適時調整策略，共同促進市場平穩過渡。（來源：中國農資傳媒）
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